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2020 03-01

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  【“科技牛”来了?公募状元教你投资科技股如何赚钱!最全指数基金一网打尽】 2月17日,A股三大股指集体大涨,科技股延续强势。公募状元刘格菘指出去年是科技股的元年,今年会是业绩落地的大年,可以赚业绩成长的钱。目前的科技主题指数,主要有科技50指数、科技龙头指数、科技100、新兴科技100、深圳科技指数,可以通过投资对应的指数基金来把握科技板块的投资机遇。

  2月17日,A股三大股指集体大涨,科技股延续强势,5G概念、云计算、华为概念、人工智能、国产芯片等科技板块涨幅居前,5G概念板块涨超3%,欣天科技、深南电路、英维克等个股涨停;国产芯片板块涨超3%,大港股份、富满电子等多只个股涨停。

  创业板指的勇攀新高,俨然已经有了“牛市”的感觉。而周末再融资新规正式发布,则为创业板再添重磅利好。机构指出,从行业层面来看,科技成长类公司将从三重维度受益再融资松绑。

  公募状元刘格菘认为现在是布局春季行情一个非常好的时点,对接下来资产配置的想法是效率资产加上核心资产;特别对于其去年重配的科技股板块,他指出去年是科技股的元年,今年会是业绩落地的大年,可以赚业绩成长的钱。

  目前的科技主题指数,主要有科技50指数、科技龙头指数、科技100、新兴科技100、深圳科技指数,可以通过投资对应的指数基金来把握科技板块的投资机遇。

  2月14日晚间,证监会发布了修改后的《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》(统称为“再融资新规”),此次修改显著放宽了对主板(中小板)、创业板上市公司定向增发股票的监管要求,具体包括对认购者限售期、定向发行对象人数、最高发行折价、定价基准日认定等方面的放松。

  对此,国金证券指出,此次再融资新规的修订,主要看点在于对创业板再融资做了适度松绑。具体体现在三方面的修订,创业板最受益。一是精简发行条件,拓宽创业板再融资服务覆盖面;二是优化非公开制度安排,支持上市公司引入战略投资者;三是适当延长批文有效期,方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。整体看,新规有利于投资者风险偏好的上升,利于A股“结构牛”行情,对短期内有融资需求(已发了定增公告,且已过了股东大会)的上市公司形成利好,建议关注。

  科技成长最受益,双向扩容的长牛正在孕育。国盛证券认为,从行业层面来看,科技成长类公司将从三重维度受益再融资松绑:首先,直接受益于创业板再融资松绑。负债限制取消直接利好TMT(计算机、电子、通信、传媒)、部分中游制造(机械设备、电气设备)、医药、化工。盈利限制取消直接利好TMT、部分中游制造、医药、公用事业。其次,静态角度,历史上再融资需求大,主要集中在化工、部分中游制造、医药、TMT。第三,动态角度,被上一轮再融资收紧压制,放松之后弹性更大。受上一轮再融资收紧影响最大的行业是TMT、部分中游制造、房地产、化工。(证券日报网)

  2019年内地公募基金状元刘格菘在广发基金财富学院的公开大讲堂中谈到了对当前股市的看法和对科技股布局的思路。整体来说,他认为现在是布局春季行情一个非常好的时点,对接下来资产配置的想法是效率资产加上核心资产;特别对于其去年重配的科技股板块,他指出去年是科技股的元年,今年会是业绩落地的大年,可以赚业绩成长的钱!

  战“疫”对生活方式的改变,也对未来的资产配置有一个很好的启发,他自己对未来资产配置的想法是效率资产加上核心资产的框架,按照两条线寻找景气度比较高的资产配置。首先是核心资产,行业供需格局比较稳定,行业内的需求处于比较景气的阶段,现在看,核心资产的定义是需求不受疫情影响的公司,但是完全不受影响可能性比较小,如果是一次性冲击,且股价已经反映了需求的影响,如果二季度开始随疫情的结束需求能慢慢恢复,这些公司符合核心资产框架。总之,一个是需求不受疫情影响的公司,另一个是需求受益于疫情有长期向好变化的公司,都值得去关注。

  这些方向稳定类成长的资产,如果估值和成长性比较匹配的话,值得去配;但是问题是整个消费板块,一季度业绩可能会有比较大的压力;因为很多消费活动处于停滞状态,虽然股价有一定反映,随着近期市场的反弹,这些股票的股价又回到了前期的高位,客观讲白酒和一些消费品、旅游、酒店等公司,季报附近股价会有不小的压力,因此要回避它。

  另一方向资产就是科技方向,也就是效率资产,这些板块的供需格局有了比较明显的变化,行业内的龙头公司或者受益于需求的爆发,趋势可以持续;或者受益于供给的收缩,收缩后需求向龙头集中。这两种资产算为效率资产,如果这些公司在较好的性价比的情况下,如果需求扩张或者供给收缩持续八个季度以上时间的话,这种资产就有比较好的性价比。

  他去年配的效率资产主要的一个方向就是自主可控,包括华为代表的龙头科技公司产业链向国内转移带来的投资机会,包括半导体、电子元器件;另外一方面,电脑操作系统加上CPU的国产化,这是一个大机会。这两个方向今年是业绩落地的大年,今年至少可以赚业绩成长的钱,所以这两个方向还是可以作为比较好的效率资产,虽然有些公司生产上可能受一季度复工的影响可能有些影响,但是这些科技公司的一季度本身就是淡季,还是看好二三季度股价的表现,去年是科技板块元年,今年是业绩落地的大年,今年还是有比较好的收益的机会。

  另一个方向可能会潜在成为效率资产的板块就是云计算板块,他在14、15年就投过相关板块的公司,但是当初这一板块的需求情况跟现在不可同日而语,如今阿里云有相当体量了,包括腾讯云、华为、新华三集团,这些大公司在客户教育、市场教育层面做得非常好了,从TOB端来说,大家对云计算的认识和需求,相比14年、15年有明显提升。

  现在的阶段,这些公司有些啥变化呢?目前在线教育、远程医疗、远程办公短期需求处于持续爆发的状态,从产业趋势角度看,这些云计算公司本来下半年有一个绝对收益的机会,既然受疫情影响时间点提前,这段时间云计算公司可以作为效率资产来配置。往后看一段时间,虽然这些龙头公司的收入、利润虽然不太可能类似自主可控板块那样处于非常明显爆发状态,但从效率资产定义来看,也是属于需求爆发、供给稳定的资产。

  而且仔细来看,云计算里公司有比较不错的性价比,这是配置的前提。从上下游情况来看,上游是服务器芯片,然后是做系统集成服务器的公司,再后是做云计算的公司把服务器买过来,然后再租到IBC的机柜,这样的话向企业或个人提供云计算的服务。从产业链角度看,他觉得当前最受益的是云计算服务的公司加上服务器的公司。

  再往今年下半年或明年上半年来看的话,云计算板块还是有很多变化的。随着需求提升,云计算公司的资本开支会提升,他们对机柜、对服务器的需求可能都有一个大的提升空间,这个角度来看得话,这是另一个拉动电子元器件需求爆发的大的下游行业。科技层面的资产都是联系在一起的,云计算起来了,对芯片、存储、模拟芯片的需求都有一个大的提升。

  此外,就二级市场来说,自节后开市第一天下跌后一路上扬,目前看不到很明显的系统性风险,第一天下跌风险已经释放了一部分;从流动性环境来看,现在居民端对股票投资的认识在不断提升,现在从新基金的申购包括基金的发行来看的话,市场是不缺钱的。

  从市场的走势来看,不管上证指数如何走,更需要关注的是创业板指数,其中具体需要关注的是计算机、电子、通信、传媒等四个指数,这几个方向才是今年结构性行情中受益的机会。

  而关于市场走势,不用太关注某一个具体的点位,只要看趋势就可以了,当前的点位可以去做布局春季行情了。沿着去年的主线,一季报还有二季报超预期的板块还是重点要配的;受益于疫情影响,包括做口罩的公司、红外线体温测量的公司、家用消毒物品的公司,这些公司一季度定单都有比较明显提升,这些板块都有明显投资机会。

  而至于今年好的投资时点,最好获益阶段第一是春季行情阶段,虽然受疫情影响经济数据会比较差,但也是流动性最好的阶段;第二是下半年,科技类公司有超预期行业出来的话,就是一个新的配置方向。下半年行情应该比春季行情还要好,今年会是科技全面爆发的一年。

  去年的科技应该是以电子板块为主,也是业绩最确定、需求最确定;今年来看,包括云计算公司、传媒中游戏公司、新能源中特斯拉产业链公司等,但公司涨幅已经比较大了,云计算公司和电子公司还是比较健康的状态,现在时点,还是效率资产为主。而核心资产方面,他觉得还是以不受疫情影响的生物制药板块为主,如果消费板块在一季报附近下跌比较多,从明年角度来看,这些消费类公司会在二季度出现比较好买点。以科技为主、以消费类为辅,今年会有比较好的绝对收益的机会。他不太重视自下而上的选股,基本从行业和产业趋势角度选择行业内龙头公司,整个行业选择的余地会比较大,而科技股很难有系统性回调,从盈利趋势上看,这些公司一季报二季报超预期的情况是大概率事件。

  具体到新能源车板块,这是一个未来有希望的板块,但是核心标的估值已经到了40倍-50倍区间,这一阶段要找性价比更高、估值偏低的资产,类似亿纬锂能是消费电子+新能源板块的龙头;大部分公司处于泡沫化状态,上半年新能源终端的销量可能不太会起来,股价还是要跟着产业趋势来走,这一板块只是效率资产中比较小的方向而已;至于科技股估值,要动态去看,这些公司都在收入利润爆发的阶段,从成长性和估值角度去看是匹配的,还没有到泡沫的阶段。至于区块链,还没有盈利模式特别清晰的公司,可能只是主题性的投资机会。(证券市场红周刊)

  目前市场上有很多种类型的科技指数基金,如果按照综合和细分种类大概可以分为:宽主题指数、细分主题指数和互联网相关,一共32支科技指数,具体如下所示:

  我们所说的科技主题指数,其实是上图中宽主题指数中的科技类指数,主要有科技50指数、科技龙头指数、科技100、新兴科技100、深圳科技指数。

  科技50指数并未明确界定成分股所属行业,仅在沪深A股中根据相应指标筛选成分股,其余4只科技指数则对于科技主题有明确界定相应的行业/主题,并在界定范围内进行个股筛选。同时科技50指数,科技100指数引入了对于企业风险指标的考察,而科技龙头指数和新兴科技100指数、深圳科技则更加考虑估值因素。科技50指数按照综合因子评分加权,科技龙头指数与科技100指数、深圳科技指数采用传统的流通市值加权,新兴科技100则按照基本面投资价值加权

  截止2020年2月14日,据wind数据显示的申万二级行业看,科技50指数前三大行业中通信设备(20.6%%)、半导体(14.3%1%)和计算机应用(12.1%),合计占比接近47%。值得注意的是科技50指数中含有电器自动化设备(新能源汽车相关),与其他4只科技指数相比,科技50指数中通信设备和半导体占比相对较高。科技行业覆盖较广,行业分布相对均衡,这是由于科技50特有的按照综合因子评分加权而来,在遇到特殊情况,如黑天鹅事件时,更加具有宽主题指数分散风险的优势!

  科技龙头指数行业相对集中,前三大行业中电子制造(25.8%)、计算机应用(18.8%)、光学光电子(12.3%),合计占比接近56.9%。科技100指数行业分布相对分散,前三大行业中电子制造(12.5%)、化学制药(10%)、计算机应用(9.6%)。该指数细分较多,其他分类占比22.2%新兴科技100指数前三大行业中电子制造(22.0%)、计算机应用(16.8%)、互联网传媒(12.3%)。该指数中互联网传媒占比较高。深圳科技指数的行业倾斜度较高,前三大行业中电子制造(24.8%)、通信设备(12.6%)、汽车整车(9.6%)。较其他4只,深圳科技指数汽车整车占比较高。

  如果大家有所侧重行业,可以根据这5只科技类指数基金的行业权重分布来选择合适的基金。新能源车、5G、芯片等细分领域近期火热而科技50指数正好超配了这三个领域,从而导致近期科技50指数比其他科技类指数强势,大家以后也可以根据这种细微的区别来选择合适的科技类指数。

  近2年来市场经历了大幅下跌到快速反弹,于去年中旬基本确定科技主题为主要行情的市场风格。从近2年这5只科技类指数表现看科技50指数近2年表现好于其他。而当前状态下技术状态也更加有冲击性,深圳科技有一定的滞后性。

  当前科技类指数对应的基金如下,可能朋友如有心仪的科技类指数可以对照下表进行选择。(基金吧)

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